储能融资新视角：风险隔离的艺术与多元融资路径

在“双碳”目标持续推进和新能源大规模接入的背景下，储能行业站上了风口。然而，投资规模大、回报周期长的特点，也让融资问题成为制约储能项目落地的关键因素。

随着行业发展，储能项目的融资方式已从单一走向多元，从传统银行信贷拓展至融资租赁、产业基金、资产证券化等创新模式。

融资租赁已成为储能项目，特别是大型储能电站融资的重要方式。

2025年，国银金租相继完成两笔大规模的储能项目融资租赁交易。6月，国银金租与河北国沐新能源落地8.448亿元的储能电站设备直租项目，租赁期限10年。9月，国银金租再次出手，与中国电建集团湖北工程有限公司订立融资租赁安排，以17亿元购买500MW/3GWh储能电站设备设施，并与海博思创的全资子公司签订10年租赁合同。

这类“以租代购”的模式，极大缓解了储能项目初期建设的资金压力，使投资主体能够通过后续运营收益逐步覆盖成本，实现了轻资产运营与重资产持有的分离。

产业资本对储能领域的关注度显著提升，尤其是具有长时储能技术优势的企业备受青睐。

2025年11月，专注于铁铬液流电池技术的中海储能宣布完成超亿元Pre-A++轮融资，由蚂蚁集团领投。该公司凭借其长循环寿命、高安全性的技术优势，近期中标了惠阳区50MW/300MWh独立新型储能电站项目，总投资近10亿元。

资本市场对储能领域的青睐，反映出投资者对储能行业长期发展前景的看好。随着2025年“强制配储政策”的取消，储能行业正从“强制配储”向“按需配置”转变，业主开始真正思考技术路线选择和项目盈利模式，这为具有技术优势的企业提供了良性发展环境。

各级政府出台了一系列支持政策，为储能项目提供了多元化的资金渠道。

深圳市福田区对实际投入100万元以上的电化学储能项目，按上年度实际放电量给予最高0.5元/千瓦时的支持，每个项目支持期限3年，最高200万元。

广州市白云区则对新型储能制造业项目给予大力支持，对年度固定资产投资达5000万元及以上的项目，按投资额的2% 给予扶持，同一企业最高可获2000万元。

国家层面，2025年4月发布的《电力辅助服务市场基本规则》明确了储能企业、虚拟电厂等新型经营主体的地位，引导其参与调节，健全了辅助服务费用传导机制，为储能项目参与电力市场创造了政策条件。

金融科技的进步也为储能项目融资带来了新的可能性。

2025年11月，西班牙公司Turbo Energy宣布与Taurus和Stellar发展基金会合作，启动了一个可再生能源融资代币化试点项目。该项目将利用区块链技术，对太阳能和电池装置的债务融资进行代币化，目标是创建一个可扩展的框架，为全球商业和工业太阳能项目融资。

这种基于区块链的代币化模式，允许碎片化的链上融资，使更多投资者能够参与清洁能源项目的融资，代表了储能和可再生能源项目融资的未来发展方向之一。

与此同时，资产证券化（ABS） 也是储能项目融资的重要方向。通过将储能电站未来稳定的电费收入等收益权打包，转化为可在资本市场上流通的金融产品，能够帮助项目方快速回笼资金，实现投资的良性循环。

在储能项目融资过程中，风险隔离是投资方和融资方共同关注的核心问题。通过设立特殊目的载体（SPV） 等方式，可以将项目风险限制在特定实体内部，避免对母公司或其他项目造成影响。

在实际操作中，企业通常采用多层架构来平衡效益与合规。例如：中国母公司 → 开曼控股公司（上市/融资平台） → BVI/香港SPV（中间控股） → 项目运营地公司。这种设计确保了在合法合规的前提下，最大化地实现风险隔离、税务优化和融资便利。

储能项目的风险隔离不仅体现在法律架构上，也体现在技术路线选择上。磷酸铁锂电池在初装成本上更有优势，但全生命周期中多次电芯更换将带来运营成本的大幅提高。而液流电池所有主设备都有20-30年的寿命，不需要对主设备进行更换，每年运营维护成本很低，随着储能时长增加，成本优势呈指数级放大。

在您看来，融资租赁、产业基金、资产证券化等金融工具中，哪种最适合当前中国储能项目的融资需求？